輸變電

輸變電，是電廠向電網輸電，它是將低電壓升高(如50萬伏)進行遠離輸電，同樣的功率電壓越高電流越小，電流小在線路上的損耗小。

輸變電一般在電力行業中35kV~1000kV稱為輸變電，10kV及以下的稱為配網。輸變電可以簡單的分為兩個主要部分：1、輸電線路。2、變電站。一般從電廠發出來的電壓比較低，如果不經過升壓，那么根據交流電UI的比例，線路上的電流就比較大，由于線路的發熱與電阻和電流有關，電流越大，相對同一根導線產生的熱量也比較大，那么電廠發出來的電就會大部分損失在導線上。還有導線的熱量越高對導線的危害也就越大。為了避免以上的不利影響。措施就是提高電壓，使電流減小。所以就需要升壓站。一般從電廠出來的電經過的第一站就是升壓變電站（低壓進，高壓出）。變電站一般有升壓站，降壓站，電壓等級從小到大一般是：35kV、110kV、220kV、500kV、1000kV。是電力系統的一部分，其功能是變換電壓等級、匯集配送電能，主要包括變壓器、母線、線路開關設備、建筑物及電力系統安全和控制所需的設施。變電站一般按電壓等級來劃分所能服務的范圍，電壓等級越大的變電站所服務的半徑越大。我們國家目前已經擁有了具有自主知識產權的世界上唯一正在商業運行的交流1000kV電壓等級的變電站，500kV變電所現在已經能夠比較普遍。電力系統已經比較發達。

輸變電就像是一張布滿全國的的大網。變電站就是網中的節點。連接各個節點的就是輸電線路，輸電線路又可分為：鋼鐵塔、鋼管桿、砼桿、電力電纜等形式。鐵塔形式的比較普遍在高速公路兩側隨處可見。隨著科技的發展和國家的強大，造價很高的電力電纜慢慢的被應用，這種由天空轉為地下的做法，體現了社會的進步和文明。

一個國家的經濟發展速度與電網輸變電發展密切相關。如果說山川河流是國家的血肉，那么電網就是國家的神經系統。沒有神經系統，那就是行尸走肉了。

電氣設備行業07年上半年繼續保持快速增長。2007年1-5月份電站設備產品中的發電機、水輪機呈現快速增長態勢，銷售收入分別增長38.97%、62.40%；而氣輪機、鍋爐增長緩慢，銷售收入分別增長12.93%、12.96%。輸變電設備與電網投資保持同步增長，無論是銷售收入還是利潤水平，07年1-5月份大部分輸變電產品同比都出現了明顯提升。

原材料的價格走勢：硅鋼片價格在05年上半年創下新高后，始終保持在高位盤整，我們判斷硅鋼價格繼續大幅上漲的可能性不大；2005年下半年以來銅、鋁等原材料價格出現大幅上揚，目前仍保持在高位徘徊，長期來看有下降的趨勢。電氣設備行業未來成本壓力有望得到緩解。

上市公司業績增長情況：從天相電氣設備板塊的07年中報數據來看，行業的景氣周期仍然在延續。電氣設備板塊加總后的營業收入達到了301.91億元，同比增長了20.20%，凈利潤達到26.02億元，同比增長了47.76%；07年上半年36家上市公司加權平均每股收益為0.24元、每股凈資產為3.01元，凈資產收益率為7.96%，均高于全部上市公司的平均水平；行業整體毛利率趨穩，凈利率出現上漲。

行業判斷：隨著電力供需矛盾逐漸緩解，未來我國電源建設增長將下降，新增裝機需求逐漸回落，而電源結構將有所調整，未來清潔電源占比將有所提高，新能源發電設備進入了高速發展的階段。近年來發電和輸配電的結構嚴重失衡，未來持續加大電網領域投資是我國電力工業長期發展的必然趨勢。國家啟動特高壓實驗示范工程，標志著我國特高壓電網建設大幕正式拉開，相關生產特高壓產品的龍頭企業將面臨難得的發展機遇。

投資策略：給予電站設備子行業中性評級，輸變電設備子行業增持評級。受益于電網建設的高速增長，輸變電行業將保持較快的增長，行業龍頭的市場占有率以及高端技術水平保證了絕對的競爭優勢，建議關注行業龍頭企業；新能源、節能減排是政府重點支持的另一個領域，該類產品市場也比較看好。維持特變電工、思源電氣、平高電氣、哈空調、東方電機、置信電氣的增持評級。